現金流量表怎麼看？掌握3關鍵，看懂營收成長不代表真的有賺錢！

明明營收成長、損益表很漂亮，為何公司還是營運不善，甚至差點倒閉？答案就藏在現金流量表裡！巴菲特曾強調，判斷一家公司的經營成果，不能只看帳面盈餘，更要關注企業實際創造並留下多少現金，因此現金流量表也常被形容為公司的「財務照妖鏡」。以下將從3個關鍵切入，帶你了解現金流意思、自由現金流公式，有助將數字轉化為決策依據！

現金流量表是什麼？3大組成看懂現金流意思

與單純看損益表的帳面獲利不同，現金流量表主要記錄公司在特定期間內的現金流入與流出，且只有在款項「實收、實付」時才會反映在表中，以下從3大組成切入，帶你進一步了解現金流意思。 

1. 營運現金流

營運現金流是指公司透過本業經營實際收取或支付的現金，翁小五顧問表示，在3大活動現金流中，營運現金流是最需要優先關注的一項，因為企業能不能長期經營，根本還是取決於本業是否能持續帶進現金。

透過營運現金流，不只能判斷核心業務能否穩定創造資金，也能提早發現「帳面有獲利，手上卻沒有現金周轉」的問題，畢竟如果企業長期無法靠本業產生足夠現金，只能持續依賴借款或外部資金支撐營運，並不是健康的營運模式。以下也說明常見的營運現金流項目：

• 現金流入：銷售商品、提供服務的收入等
• 現金流出：支付員工薪資、房租及水電等支出

若營運現金流長期維持正值，表示經營穩健且具有成長潛力；若長期為負值，則應進一步檢視是否有應收帳款增加、毛利變差或一次性支出等，來判斷資金吃緊只是短期擴張所致，還是本業經營已出現結構性惡化。

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2. 投資現金流

投資現金流顧名思義，是指和投資相關的現金流動，常見項目包含：

• 現金流入：出售設備、廠房、閒置土地等
• 現金流出：添購設備、收購企業等

值得留意的是，資本支出高的往往是正處於成長、擴張階段的公司，因此投資現金流為負值不一定是壞事，也可能代表公司正投入資金購置設備、擴建廠房或開發新據點，以提升產能佈局未來成長。不過，仍要進一步確認資金實際用途，以及投入能否轉化為後續收益，若長期投入卻沒產生效益，甚至持續依賴借款支應，反而可能增加財務壓力與資金周轉不靈的風險。 

3. 籌資現金流

籌資現金流是指和公司融資相關的活動，常見項目包含：

• 現金流入：集資、發行新股權、銀行貸款等
• 現金流出：償還銀行貸款、支付利息、回購股份等

新創或準備擴張的公司，較常出現籌資現金流為正值，代表公司正透過借款、增資等方式取得發展資金，但也可能是因本業營運不佳、現金不足，必須依靠外部資金提高現金水位。

籌資現金流為負值，則多表示公司正在償還債務、回購股份等，通常反映資金相對充裕，但也不能一概視為好現象，實務上仍應搭配公司所處階段一起判斷。

看懂自由現金流、淨現金流背後含義

除了看單一指標的正負值，把現金流拆解成公式來看，能更精準判斷公司體質，以下說明。

1. 自由現金流公式 (Free Cash Flow) 

自由現金流公式是以「營業現金流 ± 投資現金流」算出來的數字，不僅反映本業賺錢能力，也代表扣除日常營運、資產維護等必要支出後，公司還有多少可自由支配的現金。

自由現金流為正值通常是好現象，但如果營業現金流數字是負數或數字比較低，可能是出售土地、設備才有資金流入，這時就要擔心周轉不靈；反之，自由現金流為負值也不一定代表經營不佳，可能是公司正在轉型、擴張引起，或者反映出資本支出控管不當、資金短缺危機。

2. 淨現金流公式 (Net Cash Flow) 

淨現金流是以「營業現金流 + 投資現金流 + 籌資現金流」計算而成，正值代表公司持有現金正在增加，但要注意，如果現金增加主要來自融資、出售設備，而不是靠本業賺來的，表示公司的獲利能力仍有改善空間；反之，淨現金流為負值多表示支出過多、公司正在吃老本等。

現金流量表正負值代表什麼？4種組合看懂公司現狀

了解活動現金流的正負含義後，接下來要把三者組合起來看，判斷公司的營運階段與財務體質，以下用表格進一步說明。

	成熟穩定期	積極擴展期	組織重整、收縮期	衰退或危險期
營運現金流	+	+	+	–
投資現金流	–	–	0或+	–
籌資現金流	–	+	–	+
含義	本業能持續創造現金，並有能力支應資本支出、償還債務，屬於自給自足的健康體質。	本業持續創造現金流，並有透過借款、增資等方式取得更多資金，持續投入設備、展店或新事業。	本業仍有現金流入，但資本支出明顯減少，甚至開始出售資產、償還債務，代表企業正縮減規模、回收資金。	本業無法產生足夠現金流，並依靠借款或增資補足資金缺口，若長期維持此結構，代表公司資金壓力高，也要留意是否過度依賴外部融資。

現金流量表4用途，如果只看利潤容易有漏洞！

很多老闆會疑惑：「想知道公司有沒有賺錢，看損益表不就好了嗎？」實際上，損益表採用應收應付原則，只要交易已經發生，例如合約簽完、商品交付，即使款項尚未實際收回，也會先認列為收入；現金流量表則採用「現金收付制」，一定要真的收到現金、支付現金才會被記錄，能更清楚反映公司手上是否真的有錢可用，並進一步看出以下4點：

• 優化整體資源配置：企業有足夠的現金流，才能維持日常營運，並視現金狀況持續調整資金投入方向，而不是等到資金吃緊後，才被迫縮減支出或改變策略。
• 評估真實的收入品質：確認帳上淨利是否有實際轉換為現金流入，避免呆帳或存貨積壓吃掉資金。
• 檢視償債能力：了解公司是否有足夠現金來償還到期債務，償債能力愈強，抗風險能力也會隨之提升。
• 提早發現資金缺口：從現金流入與流出的變化預測資金需求，提前安排融資、調整支出或加快帳款回收。 

如何設計公司的現金流量表？1張範例快速筆記

一份完整的現金流量表，通常由5大區塊組成，包含前面介紹的三大活動現金流，以及期初與期末現金餘額，以下提供現金流量表範本參考：

項目	範例金額（萬元）	總計
營運活動之現金流量
稅前淨利	150
調整項目：
折舊費用	+20
應收帳款增加	-30
存貨減少	-15
應付帳款變動	+10
營運活動淨現金流入		135
投資活動之現金流量
取得無形資產	-40
投資活動之淨現金流出		-40
營運活動之現金流量
償還公司債	-25
籌資活動之淨現金流出		-25
本期現金及約當現金淨增加		70
加：期初現金及約當現金餘額		100
期末現金及約當現金餘額		170

另外補充，編製現金流量表時，常有人把加減項搞混，實務上應付帳款增加，代表費用或進貨已認列、現金尚未支付，因此需要加回；應收帳款增加，表示收入已認列但款項尚未收回，因此要扣掉；至於折舊、備抵呆帳、攤銷等非現金費用，因為沒有實際現金流出，所以同樣要加回。

只看現金流量表不夠，想展望未來還得靠年度計劃表  

現金流量表能幫助公司掌握資金流動狀況，但它呈現的是已經發生的財務結果，所以等老闆從數字中察覺帳款延遲回收、庫存持續堆高，或手上現金即將不足時，往往只能急著補救。

若不想每到月底都在追帳款、挪預算，甚至因為資金不足錯過成長機會，就要透過年度計劃與預算規劃，提早知道：

• 明年營運需要準備多少資金？ 
• 哪些項目值得投入更多預算？ 
• 哪些不必要的支出，正在吃掉利潤？
• 哪些月份可能出現資金缺口？

如此一來，老闆才能預留足夠的現金水位，把資源集中在真正能帶來成長的項目，而不是等缺錢時才開始左支右絀！如果想知道年度計劃與預算該怎麼配置，無限創意行銷的年度計劃課、年度預算配置課會帶你從數據現況、營收目標、產品結構等一步步規劃，讓報表不只用來回顧過去，更是推動營收成長的一大利器！

老闆們最常問！現金流量表常見問題解惑

了解現金流意思與計算公式後，以下也整理出老闆最常詢問的4個問題，幫助你進一步釐清現金流量表的解讀重點。

Q1：老闆在看三大活動現金流時，常出現哪些錯誤判斷？

翁小五在輔導企業的過程中發現，許多老闆都曾遇過營運現金流周轉不順，於是透過貸款或籌資補足短期資金缺口，這類方式確實能暫時支應營運所需，但企業在早期籌資時要特別留意資金取得方式，尤其不要輕易以股權換取資金，避免影響未來的股權結構、經營決策與管理權。

Q2：現金流量表怎麼看，才能判斷公司有沒有賺錢？

最簡單方式是將「營業活動現金流入 ÷ 稅後淨利 × 100%」，來看公司帳面賺到的錢有多少比例是變成現金：

• 數字高於80%：代表營運效率佳。
• 低於80%：可能出現虛胖型獲利，要多留意應收帳款增加、存貨積壓等問題。
• 低於50%：若連續多期偏低，代表帳面獲利與現金流差距較大，應提高警覺並檢查資金周轉狀況。

另外，翁小五顧問也提供3個檢視方向，分別是確認應收及應付帳款狀況、判斷整體現金流是否為正，最後確認銀行帳戶是否保有足夠的現金水位！畢竟損益表上有賺錢，不等於公司手上真的有現金，唯有真的收到錢、應付帳款付得出去，日常營運後還能留下足夠現金，才代表企業真正具備健康的獲利與現金能力。 

Q3：現金流量表跟損益表差別？

這兩者核心差異在於「認列時間點」不同，損益表是東西賣出去、服務做完就算數，現金流量表則是錢真的進帳、真的付出去才算數，也就是說，損益表主要反映公司是否有賺錢，現金流量表則更看重公司的生存能力，以下用表格進一步比較。

	損益表	現金流量表
記帳原則	權責發生制	現金收付制
認列時間點	服務完成、商品售出即認列	現金真正進出銀行帳戶才記錄
反映的問題	賺不賺錢	能不能運轉得動
舉例情境	5月完成案子即認列收入	6月客戶才付款，要到6月才入帳

Q4：現金流量表直接法、間接法差在哪？

兩者差別在於「起點」不一樣，直接法是以「現金收入」出發，直接列出所有流入與流出項目；間接法則從「稅前淨利」出發，加上非現金項目、營運資金變化，快速推算出實際產生的現金流量。以下也用表格詳細比較兩者優缺點、透明度等，方便你看懂差異。

	直接法	間接法
起點	現金收支明細	稅前淨利回推調整
透明度	高	低，需拆解損益表項目才看得懂脈絡
直觀程度	高	低，需看懂會計調整邏輯
編製成本	高，需逐筆整理收支明細	低，可省去大量繁瑣工作
實務採用率	較少	多數公司採用的主流做法
適用情境	中小型公司或教學性質	大型公司

從財務數據到經營策略，打造企業成長藍圖，老闆們必學的預算配置課

創業10年來，無限創意行銷輔導過上百間企業，發現很多老闆的問題點是缺乏正確的財務邏輯，例如看不懂現金流量表，把應收帳款當現金花，或沒預留足夠的預備金，一旦景氣變差、資金吃緊、出現意外開支，才驚覺補救已經來不及，因此，你必需養成習慣，提早看懂數字、設定年度計劃、定期覆盤，這也是翁小五顧問設計年度預算配置課的原因！

在年度預算配置課，翁小五會陪你把過去一年的現金流數據、銷售表現、毛利率到商品組合全面盤點一遍，並根據市場趨勢、產業特性，將預算合理分配，讓營收逐步放大。如果你也想學怎麼在紅海中，找尋正在風口上且競爭少的獲利切入點，歡迎報名年度預算配置課、年度計劃課。